Принципы обоснования эффективности инвестиционных проектов, связанных с утилизацией твердых бытовых отходов

формирование организационно-экономического механизма реализации проекта;

строительство объектов, предусмотренных проектно-сметной документацией;

приобретение и монтаж оборудования;

набор и обучение персонала, сдача и пуск объекта в эксплуатацию;

эксплуатационная фаза, на которой определяется фактическая эффективность проекта.

Таблица 1.2.2

Классификация денежных потоков, обусловленных реализацией проекта (для предприятия реального сектора экономики)

. Учет фактора времени

При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат).

.1 Дисконтирование денежных потоков

В основе концепции стоимости денег во времени лежит следующий основной принцип: Рубль сейчас стоит больше, чем рубль, который будет получен в будущем, например через год,

так как он может быть инвестирован и это принесет дополнительную прибыль. Данный принцип является наиболее важным положением во всей теории финансов и анализе инвестиций. На этом принципе основан подход к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.

Представим, что мы положили в сберегательный банк сумму в 1000 рублей, под 10% годовых. Через год сумма нашего вклада (обозначим ее FV) составит:

FV1= 1000+1000×0,10 = 1000 ×(1+0,10)=1100 РУБ.

Если мы оставим деньги в банке на второй год, то окончательная сумма после завершения двухлетнего периода составит:

FV2= 1000× (1+0,10)× (1+0,10)= 1000 ×(1+ 0,10)2 = 1000 × 1,21 = 1121

руб.

Эта модель, известная как модель сложных процентов, в общем виде может быть записана следующим образом:

FV = PV × (1+Е) t (1.1.)

FV- будущая величина той суммы, которую мы инвестируем в любой форме сегодня и которой будем располагать через интересующий нас период времени, в течение которого эти деньги будут « работать»

PV - обозначает текущую (современную) величину той суммы, которую мы инвестируем ради получения дохода в будущем

Процесс расчета будущей стоимости средств, инвестируемых сегодня, является одной из разновидностей особого типа финансовых расчетов, именуемых дисконтированием.

Второй разновидностью дисконтирования является обратный расчет стоимости денег, то есть определение того, сколько надо было бы инвестировать сегодня, чтобы получить некоторую сумму в будущем. Мы попытаемся найти ту сумму, которую мы готовы заплатить сегодня за возможность получить некоторую заданную большую сумму в будущем. Очевидно, эта плата не может быть больше величины средств, которую мы хотим инвестировать в некоторое прибыльное дело, способное принести в будущем именно ту сумму, которая нам нужна.

Такой вариант дисконтирования обычно называют расчетом текущей современной стоимости. Для осуществления такого расчета используется формула, которая является обратной по смыслу формуле 1.1.

t = FVt / (1 +Е) t (1.2.)

Е - уровень дохода, который мы реально можем себе обеспечить, вложив средства в доступный для нас инвестиционный проект продолжительностью t лет (например - на сберегательный счет в банке или купив общедоступные ценные бумаги)

Если представить формулу 1. 2. в следующем виде:

PVt = FV t × 1 / (1 + Е) t

то 1 / (1+ Е) = a t (1.3.)

где a t - коэффициент дисконтирования, с помощью которого затраты, результаты и эффекты от осуществления проекта, имеющие место на t интервале расчетного периода приводятся к начальному моменту путем их умножения на a t

для постоянной нормы дисконтирования (= E = const); (1.3.1.)

для переменной нормы дисконтирования (var) (1.3.2)

Норма дисконтирования - минимально допустимая для инвестора величина дохода в расчете на единицу капитала, вложенного в реализацию проекта.

Итак, экономическое содержание нормы дисконтирования (синонимы - норма дисконта, норма эффективности, барьерная ставка) состоит в том, что она отражает минимально допустимую для инвестора величину дохода в расчете на единицу авансированного капитала. Инвестор, по сути дела, исходит из допущения о том, что у него всегда найдутся альтернативные проекту возможности вложения временно свободных денежных средств с доходностью, равной норме дисконтирования.

Использование дисконтирования дает возможность привести разновременные затраты и результаты, осуществляемые и получаемые в ходе реализации проекта, к сопоставимому виду. Необходимость такого приведения основана на констатации того очевидного факта, что ценность эквивалентных денежных средств получаемых в различные моменты времени, неодинакова.

Опыт практических расчетов свидетельствует о наличии тесной зависимости результатов оценки эффективности инвестирования и принимаемых хозяйственных решений от расчетной величины нормы дисконтирования (обозначаемой в дальнейшем - Е). Причем, несмотря на то, что проблема выбора величины нормы дисконта при оценке эффективности конкретных инвестиционных проектов относится к числу наиболее принципиальных, даже достаточно большое количество исследований не внесло полной ясности в методику ее определения.

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 7

Заметки по экономике ...

Анализ факторов, оказывающих влияние на себестоимость выпускаемой продукции в ООО Верхневолжская компания
Актуальность темы курсового проекта «Анализ факторов, оказывающих влияние на себестоимость выпускаемой продукции» определяется тем, что в условиях рыночных отношений и обострения конкурентной борьбы побеждают те товаропроизводители, которые могут эффективно использовать все виды имеющихся у них ресурсов, формируя те ...

Анализ финансового состояния предприятия ОАО Гайский горно-обогатительный комбинат
Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования, в условиях рыночной экономики эти вопросы име ...

Безработица сущность, виды, последствия
Для многих людей чувство собственного достоинства непосредственно связано с тем делом, которым они заняты. Поэтому, обнаружив, что они являются невостребованными на рынке труда, люди переживают тяжёлое психологическое потрясение.   Читайте.

Взаимодействие микросреды на деятельность фирмы
Выполнение управленческих функций является необходимым условием для организации, собирающейся добиться определенного успеха. Дошедшая до наших дней история свидетельствует о существовании мощных древних организаций и достаточно умелом управлении ими.   Читайте.