Принципы обоснования эффективности инвестиционных проектов, связанных с утилизацией твердых бытовых отходов

Характерно, что современная российская инфляция имеет двойственную природу. С одной стороны она обусловлена ростом потребительских расходов, обусловленных ростом реальных доходов населения и его относительно низкой склонностью к сбережению. С другой стороны, фактором, препятствующим снижению инфляции, является наличие критической массы неконкурентоспособных предприятий с крайне изношенными основными фондами и, как следствие, высокой себестоимостью производства товаров. Нельзя сбрасывать со счетов и инфляцию издержек, вызванную низкой эффективностью проводимых структурных реформ в жилищно-коммунальном хозяйстве и электроэнергетике, недостаточным вниманием к разработке и практическому применению инновационных технологий добычи и глубокой переработки первичного сырья, реализация программ ресурсосбережения.

Учет инфляции для корректировки стоимостной оценки денежных поступлений и выплат осуществляется при помощи специальных коэффициентов, определяемых по формуле:

Ht = (1 + i1) (1 + i2) …(1 + im) …(1 + it) (1.14)

Цепной

Индекс

Общий индекс

, i2, im . it - индекс инфляционной корректировки цены на рассматриваемый вид денежных поступлений и выплат соответственно на первом, втором, m-ом и t-ом шаге расчета.

Акцент на инфляционную корректировку цен конкретных составных частей потока реальных денег (а не на использование средних темпов инфляции) в расшифровке условных обозначений к формуле (1.14.) не случаен. Особенность инфляционных процессов в российской экономике состоит в их неравномерности (например, с 1992 по 1998 год темпы роста цен на топливно-энергетические ресурсы устойчиво опережали средние темпы роста цен). Это может найти свое отражение в том, что при определении прогнозных стоимостных оценок отдельных составляющих текущих затрат (материальных затрат, амортизации применяемой техники, оплаты труда) необходимо будет воспользоваться разными индексами инфляционной корректировки. Ориентация на средние и одинаковые для всех составляющих затрат индексы прогнозных цен нивелирует объективно существующие различия между ними и снизит качество выполняемого обоснования эффективности реализации проекта. В случае диверсификации производства изложенное в полной мере относится и к получаемым результатам.

При обосновании эффективности реализации инвестиционных проектов возможно моделирование денежных потоков в текущих (базисных), прогнозных (при помощи коэффициентов инфляционной корректировки, рассчитываемых по формуле 1.14.) и дефлированных ценах. Применение текущих цен целесообразно тогда, когда более или менее достоверный прогноз ценовой динамики заведомо невозможен. Т.е. включение прогнозных ценовых характеристик в расчеты эффективности не только не добавляет надежности получаемым результатам, но и вносит в них дополнительную неопределенность.

Вместе с тем, если ожидаемые темпы инфляции отличны от нуля, использование базисных цен для определения объемов требуемых инвестиций невозможно. Нарушение этого очевидного положения неминуемо приведет к тому, что инвестиции по проекту окажутся заниженными, а сам проект не сможет быть реализован. Поэтому оценка потребности в финансировании является естественной областью применения прогнозных цен. Что же касается дефлированных цен, то при наличии принципиальной возможности достоверного определения общего базисного индекса инфляции, именно эти цены целесообразно использовать при определении ключевых оценочных показателей инвестирования.

. Учет (в количественной форме) влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.

Инвестиционный риск- возможность финансовых потерь участников инвестиционного проекта в процессе его реализации. Инвестиционные риски могут быть вызваны самыми разными причинами, например, по источнику возникновения инвестиционные риски подразделяются на риски предприятия, получающего инвестиции (синонимы - специфические риски; риски реципиента инвестиций) и рыночные риски (синоним - систематические риски). Принципиальным отличием этих видов рисков, в значительной степени следующим из их названия, является то обстоятельство, что специфические риски свойственны конкретным компаниям-реципиентам инвестиций, а систематические риски относятся к рынку в целом.

Следует отметить, что если специфические риски могут быть как управляемыми со стороны инвестора, так и неуправляемыми, то на рыночные риски инвестор повлиять не может.

Диверсификация инвестиционных рисков - расширение в портфеле инвестора перечня активов, уровни, доходности которых либо не коррелируют, либо слабо коррелируют друг с другом.

Проблема диверсификации рисков реализации ИП решается путем отбора на конкурсной основе поставщиков сырья и комплектующих; диверсификации рынков сбыта и других направлений диверсификации рисков осуществления конкретного проекта.

В целом, к диверсифицируемым рискам относятся [2]

деловой риск, связанный с функционированием фирмы-инициатора проекта и зависящий от ее репутации, изменений спроса на производимую продукцию, вероятности появления на рынке конкурентоспособных товаров-заменителей, динамики производственных затрат, физического и морального износа используемого оборудования. При прочих равных условиях, чем выше конкуренции на рассматриваемом рынке, тем выше деловой риск;

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 7

Заметки по экономике ...

Обоснование мероприятий по развитию благоустройства территории муниципального образования (на примере муниципального округа Автово)
Настоящий дипломный проект посвящен теме «Обоснование мероприятий по развитию благоустройства территории муниципального образования (на примере муниципального округа Автово)». Целью настоящей работы является разработка проекта комплексного благоустройства одного из участков территории муниципального образования ...

АПК в системе национальной экономики, его структура и тенденции развития в Республике Беларусь
Аграрный сектор в экономике любой страны занимает особое место. Специфичность роли, отведенной сельскому хозяйству, обуславливается производством продуктов питания как основа жизнедеятельности людей и воспроизводства рабочей силы, производством сырья для многих видов непроизводственных потребительских товаров и про ...

Безработица сущность, виды, последствия
Для многих людей чувство собственного достоинства непосредственно связано с тем делом, которым они заняты. Поэтому, обнаружив, что они являются невостребованными на рынке труда, люди переживают тяжёлое психологическое потрясение.   Читайте.

Взаимодействие микросреды на деятельность фирмы
Выполнение управленческих функций является необходимым условием для организации, собирающейся добиться определенного успеха. Дошедшая до наших дней история свидетельствует о существовании мощных древних организаций и достаточно умелом управлении ими.   Читайте.